结论与建议：

    得益于国内半导体设备市场需求增长以及公司竞争优势的盛美上海手订提升，2023 年前三季公司新签订单同比增长超过4 成。单充定性在手订单较上年同期增长46%，裕业业绩增长确定性高。绩确

    展望未来，盛美上海手订除深耕清洗设备外，单充定性公司积极扩大半导体设备领域的裕业产品组合，2020 年以来公司相继推出电镀设备、绩确抛铜设备、盛美上海手订先进封装湿法设备、单充定性立式炉管设备等。裕业在2022 年又推出包括前道涂胶显影Track 设备、绩确PECVD 设备等,盛美上海手订为后续业绩增长构建新的增长点。预计公司2023-2025 年实现净利润8.5亿元、单充定性11.8 亿元和14.9 亿元，裕业YOY 分别增长27%、31%和34% ，EPS 分别为1.94 元、2.53 和3.39 元， 目前股价对应2023-25 年PE 分别为53 倍、40 倍和 30 倍，给予买进建议。

    在手订单充裕，业绩确定性高：公司公告，前三季新签订单65 亿元，同比增长41%，在手订单合计近70 亿元，较上年同期增长46%，相当于2022年全年营收的2.4 倍，业绩增长确定性高。2023 年以来，国内半导体行业设备国产替代的需求持续增长，公司凭借技术优势、产品成熟度和市场认可度，不断深耕现有市场，实现了新增订单的快速增长。

    盈利预测：展望未来，预计中国大陆2022 年-2026 年还将新增25 座12英寸晶圆厂，公司作为国内清洗设备领域的龙头，持续扩张产品线，将持续收益于国内晶圆厂扩产需求的增长。我们预计公司2023-2025 年实现净利润8.5 亿元、11.8 亿元和14.9 亿元，YOY 分别增长27%、31%和34% ，EPS 分别为1.94 元、2.53 和3.39 元， 目前股价对应2023-25 年PE 分别为53 倍、40 倍和 30 倍，公司作为领先的半导体清洗设备厂商，估值尚未完全反应未来成长空间，给予买进的评级。

    风险提示： 科技争端拖累半导体设备需求增长。