本期核心结论：市场情绪出现底部回暖迹象，交易迹象融资与外资是趋势情绪主要驱动。(1)市场情绪低位回暖，周报环比抬升至13%历史分位数水平，第期底部其中杠杆资金情绪受益于两融政策放宽有明显回暖迹象，出现同时，回暖尽管北上整体流出，交易迹象但外资交易盘已率先发出回流信号，趋势情绪两者共同驱动情绪底部反弹。周报另一方面，第期底部机构对后市仍持乐观态势，出现综合判断市场有望企稳。回暖(2)结构层面，交易迹象当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向计算机、趋势情绪通信、周报传媒、商贸零售、石油石化，红利类资产与TMT 仍是交易重心。

   　　1、A 股市场情绪跟踪

   　　综合市场情绪指数有月度级别的均值回归特征，能较好提示每轮短期行情的方向与拐点（尤其需重视向上/下拐点对未来月度级别行情的意义）。

   　　当前变动：上周（2023-9-18 至2023-9-22，下文同），综合市场情绪指数抬升至13%历史分位数水平，情绪底部回暖，市场有望企稳。

   　　1）股民情绪：上周股民情绪（IISI）回落至历史分位7.30%，股民情绪接近历史极低位。

   　　2）资金情绪：上周全A 杠杆资金情绪走高至历史分位73.60%，外资交易盘情绪上升至历史分位14.70%，指示资金面情绪修复。

   　　3）量价动能：上周量价趋势指标走低，环比回落至历史分位15.50%；近1 月创历史新高个股数回落至历史分位0.00%，短期量价动能整体走弱。

   　　4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，环比降至历史分位17.80%，指示交易风险收窄。

   　　2、趋势强度&交易风险跟踪

   　　1）趋势强度：截至上周末，前五“强趋势+低拥挤”行业：计算机、通信、传媒、商贸零售、石油石化。

   　　2）交易风险：上周TMT 板块、中字头央企、泛新能源、大消费板块拥挤水平为分别83.6%、75.1%、33.7%、43.3%，分别环比变动-3.3%、-3.9%、0.0%、17.2%，“TMT+中特估”交易拥挤度已显著修复，大消费热度明显回暖。

   　　3、分析师情绪跟踪

   　　1）乐观机构占比：上周乐观机构占比有所回落，环比下跌至67%，从对市场领先性上看，大盘仍有修复空间。

   　　2）分析师盈利预测修正MAF：上周分析师盈利预测修正（MAF）指标环比下跌0.47%，指示市场盈利趋势放缓。

   　　4、宏微观流动性跟踪

   　　1）货币市场：上周票据利率环比变动0.09%，6 个月SHIBOR 环比变动0.07%。

   　　2）基金发行&ETF 申赎：市场增量资金有所回暖。上周偏股基金新发规模合计34.89 亿元，上周ETF 总份额环比增加126.73 亿份。

   　　3）解禁&增持：本周解禁压力抬升，解禁规模合计约1450.77 亿元；产业资本由减持转为增持，上周累计增持约11.81 亿元。

   　　风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、统计偏差。