本报告前言：IPO、及节加再融资政策调整进展加快，再融资现随着证监会发布推动A 股市场市场供给政策提升及募资调整节奏感，行政将进一步提升市场融资效率并提升市场信心。策点

   摘 要：

   一二级市场逆 周期时间调整政策进到落地式起效环节。评级8月27日，市场中国证监会“综合一二级市场均衡，逆周提升IPO、期调再融资管控”的快优具体措施，包含分阶段缩紧IPO 节奏感，股供给端对金融等各大总市值企业超大金额再融资执行预协调机制，及节加对再融资个人行为突显扶优限劣，再融资现正确引导上市企业适时调整再融资经营规模，行政严限多元化战略，策点提升房产公司再融资标准等。评级以上措施应该是8 月18 日中国证监会明确提出“有效掌握IPO、再融资节奏感，健全一二级市场逆周期调节”的实施，有希望减轻市场流通性工作压力，明显提升A 股市场信心。

   政策大力支持市场关心，明确指出分阶段缩紧IPO 节奏感。新股上市成为了科技类企业股权融资关键方法，但市场总体缺乏信心，交易量下降环节，为推动投资融资两边稳定平衡，解决市场市场供给转变，要充分考虑市场提供流入，开展一二级市场逆周期调节，动态性调整IPO 发售节奏感。2023 年至今A 股IPO 募资总金额达3032 亿人民币，发售数量达242家，7-8 月先发69 家，募资金额达935 亿人民币。从2023 年至今IPO 发售产业分布看，硬科技技术领域发售数量和额度明显领跑，工业设备发售41 家，募资376 亿人民币，电子器件发售35 家，募资超900 亿人民币。

   标准超大金额再融资，限定伪劣公司融资，推动企业有效股权融资。政策对金融等各大总市值企业再融资个人行为明确提出实际标准对策，执行预协调机制，关心其融资重要性和发售机会；对有大跌、破净、经营效益不断亏本、财务性投资占比偏高情况上市公司再融资，突显扶优限劣，适度受到限制股权融资间距、融资额；与此同时正确引导上市企业适时调整再融资经营规模，严格遵守股权融资周期规定。2023 年以来，A 股市场执行再融资企业353 家，募资额达6160 亿人民币，定向增发数量233 家，募资4585 亿人民币。

   先前A 股再融资经营规模高过新股上市，本次有利于稳定平衡一二级市场。

   提升募集资金使用管控，并且对房地产企业股权融资政策进行改善。股权融资政策更为以问题为导向，专注于提升融资效率和切实提高上市企业主营业务运营能力。政策对上市公司募集资金使用进行了更具体标准，还有对上次募资是不是基本上应用结束，上次募资新项目是否满足预期效益等给予密切关注，对上市公司募资利用效率作出了确立标准。与此同时明确提出严格管理上市企业募资理应看向主营，严限多元化战略，有助于降低上市企业追求市场网络热点个人行为。此次政策也对房地产企业股权融资政策进行了提升，明确提出房地产业上市企业再融资不会受到大跌、破净和亏本限定，有效改善高品质房地产融资工作压力，有利于平稳房地产业市场预估。

   IPO、再融资速度的调整和实施细则提升，将明显提升市场信心并提高融资效率。2023 年至今，A 股市场IPO 和再融资总数量超9000 亿人民币，在活跃性资产市场，提升市场信心政策导向性下，缩紧IPO 节奏感，标准再融资个人行为有之重要性，根据逆周期调节稳定平衡一二级市场，并且对公司融资个人行为进行管理，提升投资融资市场绿色生态，提升资产市场高效率。短期内，以上政策有希望平稳并扭曲市场信心，有利于指数值企稳回升，中远期有利于提升市场信心，提升市场投资融资高效率、吸引住机构资金进入市场。

   风险防范：宏观经济数据大跳水，发售公司盈利超过预期下降。