行情回顾。基础截至2023年09月28日，化工中信基础化工行业上周下跌1.13%，行业跑赢沪深300指数0.19个百分点，周报走高在中信30个行业中排名第22。美国具体到中信基础化工行业的年期三级子行业，从最近一周表现来看，国债股票涨跌幅前五的利率板块依次是橡胶助剂（2.13%）、氟化工（1.88%）、持续合成树脂（1.65%）、外围碳纤维（1.63%）、商品市场涤纶（1.02%），动荡涨跌幅排名后五位的基础板块依次是聚氨酯（-4.81%）、磷肥及磷化工（-3.22%）、化工氨纶（-3.13%）、行业氯碱（-2.58%）、粘胶（-2.18%）。

   　　化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是丙烯腈（+3.68%）、原盐（+3.66%）、丙酮（+2.64%）、乙烯（+2.07%）、液碱（+0.87%），价格跌幅前五的产品是DMF（-9.47%）、己内酰胺（-6.19%）、顺丁橡胶（-3.30%）、醋酸（-3.23%）、双酚A（-3.16%）。

   　　基础化工行业周观点：长假期间，美国十年期国债利率一度创出2007年以来新高，外围股票、商品市场动荡。国内方面，9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）升至50.2%，重回扩张区间。9月份非制造业商务活动指数为51.7%，比上月上升0.7个百分点，非制造业扩张力度有所增强。随着稳增长政策效果逐步显现，经济景气度有望持续向好。

   　　地产链化工品方面，房地产支持政策密集出台、落地，有利于地产销售回暖，利好地产链化工材料需求提升，如与家电家居相关的原材料异氰酸酯、玻璃上游原材料纯碱等。个股方面建议关注异氰酸酯龙头万华化学（600309）、天然碱龙头远兴能源（000683）等。

   　　氟化工方面，近期生态环境部发布《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案（征求意见稿）》，明确HCFCs生产和使用基线值65%的部分，2024年暂不全部分配到生产单位和使用单位；任一品种HFCs的配额调增量不得超过该生产单位根据本方案核定的该品种配额量的10%。

   　　预计供给端的限制将对2024年三代制冷剂价格形成支撑，建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160）。

   　　电子特气方面，在技术进步、需求拉动、国家政策刺激等多重因素的影响下，国产化进程有望持续向深层次推进，建议关注电子气体领先企业华特气体（688268）、金宏气体（688106）。

   　　风险提示：能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险。