资金面收紧，利差利差期债价钱小幅度起伏：本周一LPR 非对称加密调降，周度债市总体走高，跟踪长债主要表现更优质，天津本周资金面调节，城投债市波动运作，延续周五提供不断不够再推资金面收紧，收缩累加房市宽信用政策实施，利差利差债市持续调节，周度10 年国债券活跃性券全新值（周四）报2.555%，跟踪周平均值较上周下行2.67BP，天津10 年国开债活跃性券周五报2.672%，城投周平均值较上周下行2.60BP。延续周五，收缩期货合约收跌，利差利差10 年限主力合约周度跌0.32%，5 年限主力合约跌0.27%，2 年限主力合约跌0.14%。总体来看，期债价格调整比较有限。

    地方债发行持续多增：这周利率债总计发售8318 亿人民币，较上周多增，根本原因地方债发行放量上涨，国债券、地方债务和政金债各自发售2852 亿人民币、4501 亿人民币、966亿人民币，下星期（8 月28 日-9 月1 日），利率债总计发售约3509 亿人民币，在其中国债券、政金债、地方债务各自发售650 亿人民币、210 亿人民币、2649 亿人民币。

    天津市AAA 城投公司价差收拢显著：这周信用利差整体呈现收敛性趋势。等级划分看，AA 级下挫力度较大，分时限看，1 年限各种类定级价差总体下挫力度较大，分债卷种类看，1 年限城投债券AA 级信用利差缩小显著。分城投公司地区看，这周不同区域城投债券价差广泛下行，在其中天津市城投债券信用利差AAA 级持续比较大降幅，价差下挫近40bp，地方债务化债预估驱动下，中低档级别短久期城投债券关注度不断，价差预估再次下挫。

    风险防范：流通性超过预期收紧，宽信用进展超过预期，城投债券风险暴露。