《消费经典系列报告》是消费系列行业光大证券消费大组携手并肩七位领域顶尖协同编写的全世界消费优秀企业深层报告，致力于探寻全世界最出色消费品公司的传奇产品穿成功之道。本系列报告的报告研究对象均是各行业的领头，创建时间皆在数十年乃至几百年之上，周期这些公司在营销上赢得了不菲的力量成绩，而且取得成功穿越重生多次经济波动的烟草变化，有着广阔的消费系列行业环城河与长久蓬勃的生命力，探寻这些公司的传奇产品穿成功之道，对消费品科学研究大有益处。报告

    香烟做为具有代表性的周期依懒性消费品，与白酒、力量分馏烈性酒、烟草现磨咖啡、消费系列行业可口可乐等相关，传奇产品穿都为问世长期性股票牛股与大总市值企业的报告行业。从实业公司角度来说，香烟是名副其实的一门赚钱好项目，香烟归属于寡头寡头市场，头顶部极少数公司基本上操控这一行业，准入门槛非常高。而且，香烟与烈性酒、啤洒、现磨咖啡、可口可乐等领域相近，均属于典型的依懒性消费品（一定程度上来讲，香烟的依懒性最牛），消费者经常食用会形成一种爱好，最终形成反复消费或长期消费的好习惯。因为香烟消费黏性很强、品牌知名度非常高，因而烟草企业一般具有高主导权，香烟产业供应链营运能力一般远远高于一般消费品。

    菲莫国际被称作“美国股票第一非常黑马股”，其年化回报率达到令人惊讶的19.75%，对于我们来说其成功之道主要体现在产品壁垒、规模经济效应、技术革新。①产品壁垒：香烟是一类十分特殊消费品，香烟所含的烟焦油可以让消费者产生一定的依赖性，因而香烟的需求价格弹性非常低，具有很强的产品壁垒，不管经济波动怎样起伏，香烟自始至终能保持经久不衰；②规模经济效应：现阶段全球大约是11 亿吸烟者（烟民数量最多的国家是我国，达2.9 亿），如此巨大的消费人群为菲莫国际的市场拓展打下坚实基础，企业可以通过不断推新商品，持续不断的吸引住消费者、造就令人惊讶的现金流量；③技术革新：早就在2008 年，菲莫国际便已聘用400 多位科学家和技术专家，总计耗资逾90亿美金用以IQOS 的研发及科学实验，试图在新型烟草行业依然能维持领导地位，菲莫国际敢于颠覆自我的创新能力 新型烟草行业的技术实力，向其构建起坚固的企业护城河。

    风险防范：全球经济下行工作压力造成消费销售市场增速变缓；世界各国基本国情有所差异造成消费品公司发展路线不一样。